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如何用保护性看跌期权对冲多头头寸

admin 2023-09-17 69
如何用保护性看跌期权对冲多头头寸摘要: 要点加密货币期权合约不仅允许投资者将投资组合多样化,而且还允许他们对冲风险。投资者可运用保护性看跌期权对冲策略,保护他们的投资组合不受市场衰退影响。保护性看跌期权只受时间限制,不受...

要点

  • 加密货币期权合约不仅允许投资者将投资组合多样化,而且还允许他们对冲风险。

  • 投资者可运用保护性看跌期权对冲策略,保护他们的投资组合不受市场衰退影响。

  • 保护性看跌期权只受时间限制,不受加密货币价格限制,这一点与止损单不同,止损单对价格敏感,标的资产价格剧烈波动时会触发止损单。

加密货币期权合约允许交易者和投资者通过分散投资来管理市场风险。阅读本文,了解如何用保护性看跌期权对冲多头头寸。

加密货币期权合约已经成为一种广受欢迎的衍生产品,因为它们为投资者提供了另一种获得标的资产定向杠杆敞口的工具。它们还可以进一步展期充当风险管理工具。有一种风险管理策略是运用保护性看跌期权对冲潜在市场下行风险。本文将阐述这种策略。

回顾:看涨期权和看跌期权如何运作?

期权合约赋予工具持有者在特定日期以固定价格买入或出售合约的权利,但持有者没有义务必须买入或卖出。作为回报,合约持有者需要向期权卖方支付费用(又称权利金)。

相较期货合约,一些交易者可能更喜欢期权合约,因为它们的风险更小。因为期权买方可选择不执行合约,因此他们的损失将仅限于他们必须为合约支付的权利金。

最常见的期权类型是看涨期权和看跌期权。看涨期权为投资者提供在特定日期以约定价格买入资产的权利,而看跌期权则赋予他们在特定日期以约定价格卖出资产的权利。

保护性看跌期权策略如何运作?

持有加密货币资产的投资者,可用看跌期权合约保护自己免受市场衰退影响。这种对冲策略又称保护性看跌期权,万一加密货币资产的价格在期权有效期内下跌,它们可起到保单的作用。

保护性看跌期权策略举例

使用保护性看跌期权对冲多头头寸时,考虑看跌期权的行权价格、到期时间和权利金等关键因素至关重要。行权价格是可以行使看跌期权的价格,应设置在可为投资组合提供足够保护的价位。

例如,交易者以1,500 USDT的价格买入1 ETH。为对冲潜在损失,交易者选择买入一个月的看跌期权,行权价格为1,200 USDT,权利金为12 USDT。假设市场衰退后ETH价格骤降至1,000 USDT。买入看跌期权后,交易者有权在期权到期时以1,200 USDT的价格卖出ETH。所以,交易者不会损失500 USDT,他们的损失不会超过288(500-200-12,其中200是多头头寸看跌期权的收益,12是购买看跌期权的成本)。*

如果期权到期时,ETH价格仍维持在1,500 USDT,那么交易者不会行使看跌期权,损失仅为权利金成本即12 USDT。在这种情况下,可将权利金成本视为一个月的保险成本。

另一方面,如果ETH价格超过盈亏平衡点1,512 USDT(已付ETH价格加上期权的权利金成本),那么交易者不会行使期权并从ETH多头头寸中获利。例如,如果期权到期时,ETH的价格上涨至2,000 USDT,交易者将获得未实现盈亏488 USDT(从500 USDT中减去期权权利金12 UDST)*

*为简单起见,在本例中未考虑交易费和行权费。

用看跌期权对冲的好处

下行保护:看跌期权为持有者提供了以预定行权价格卖出标的资产的权利(而非义务)。也就是说,如果资产的市场价值低于行权价格,则持有人可以行使看跌期权,以较高的行权价格卖出资产从而止损。

无限收益潜力:用保护性看跌期权对冲投资组合,在限制市场衰退造成的潜在损失的同时,还不妨碍交易者从多头头寸上涨中获利。换句话说,因为标的资产的价格可能会无限上涨,因此潜在收益没有上限。只需扣除看跌期权成本(权利金)和费用,所得均为收益。

用看跌期权对冲的风险

权利金成本:购买看跌期权的成本又称权利金,金额可能很高并且会侵蚀您的潜在收益。

过度对冲:投资者购买的期权多于对冲投资组合所需的期权时,就会发生过度对冲的情形。这会增加权利金成本并且并非保护投资组合免遭潜在损失的必要手段。因此投资者应仔细评估对冲投资组合所需的期权数量,并且避免过度对冲。

结论

虽然大多数交易者都选择委托止损单来限制损失,但保护性看跌期权也能起到抵御市场急剧下跌的保险作用。保护性看跌期权只受时间限制,不受加密货币价格限制,这一点与止损单不同,止损单对价格敏感,标的资产价格剧烈波动时会触发止损单。

延伸阅读

  • (博客)币安期权:了解期权价格

  • (博客)加密货币期货与期权的异同

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